近日，高瓴旗下专注二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors公布了截至2025年四季度末的美股持仓报告，其调仓动作引发市场广泛关注。
报告显示，四季度末HHLR Advisors共持有33只股票，持仓总市值达31.04亿美元，环比减少24%。在调仓操作上，呈现出明显的结构性特征。
中概股依旧是HHLR Advisors的核心配置资产。截至2025年末，在前十大重仓股中，中概股占据七席，市值占比高达92%，持仓进一步聚焦于互联网电商龙头、生物医药和金融科技领域。具体来看，前十大重仓股分别为拼多多、阿里巴巴等企业。
此次调仓，中概电商双龙头成为核心亮点。拼多多作为HHLR的第一大重仓股，本季度获得大幅增持，持股数量从859万股增至1072.1万股，持仓市值由11.36亿美元升至12.16亿美元，占投资组合的比例从28%升至39%。阿里巴巴作为第二大重仓股，同样显著加仓，持股数量由三季度末的328.9万股增至543万股，持仓市值由5.88亿美元升至7.96亿美元，在投资组合中的占比从14.4%大幅提升至26%，进一步巩固了核心持仓地位。值得注意的是，仅拼多多与阿里巴巴两只标的，合计占比就达65%，成为HHLR投资组合名副其实的“双核心”。
此外，HHLR Advisors四季度还有其他动作，增持了台积电等，减持了富途、Webull；清仓了百度、网易等。此次调仓反映了HHLR Advisors对市场趋势的判断和对投资组合的优化，其重仓中概电商双龙头的举动，也为市场投资者提供了重要的参考方向，后续市场将如何演绎，值得持续关注。
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